第25节：着眼于长线投资

着眼于长线投资

但就算这些批评者不从机构这一点上说事儿，他们也认为盈利指导会不适当地迫使企业高管层关注短期的而非长期的利益。他们指出盈利指导使企业高管变成了收益管理者，而不是业务管理者。他们似乎坚信只要废除盈利指导，管理层就会神奇般地将注意力转移到为股东谋求长期利益，而非关注当前季度的收益情况上。

毫无疑问，着眼于长期型投资的管理会更好一些，片面追求短期盈利的管理层不值得信任。比如说，管理层会轻易削减用于研究和发展的开支，来夸大当前季度的盈余。但是这么做会使下一季度的盈利降低，甚至对以后多年的盈余情况造成不良影响。很明显，这不是一种明智的做法，就算它会造成短期内股价的大幅度跳升。

这种盈余操控的确会造成“达标”压力，但是这种压力并非来源于盈利指导。不论管理层提供盈利指导与否，分析师和投资者都一样会对未来怀有期望。因为美国证券交易委员会要求企业提供季度盈利报表，投资者就会做出季度预期。如果交易委员会要求企业提供月盈利报表，那投资者就会做出每月预期。这是一个不争的事实。

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