作品以少年游侠胡斐的经历为线索，讲述了一段精彩的武林故事。辽东大侠胡一刀死后，以子胡斐按家传拳谱与刀谱习得上乘武功，在山东武定商家堡，遇胡一刀所杀八卦刀商剑鸣之妻，遂与商老太及商剑鸣之师兄弟王剑英、王剑杰交手，大逞雄威。此时巧遇红花会三当家千手如来赵半山，并承其助，胡斐的成功亦得赵欣赏。不意，赵、胡等人均遭商老太暗算，被困于她家铁厅之中，商老太以火烧厅，欲烤死赵、胡等人。胡斐冒险自狗洞爬出，大战商老太等人，终于解救出铁厅中人，并与赵半山结义。胡斐到广东佛山镇，遇当地恶霸、五虎派掌门人凤天南欲霸占钟阿四处菜田，诬其子偷吃凤天南家鹅，逼钟妻于祖庙北帝前将其子剖腹以证明清白，钟妻为此疯癫。胡斐怒而大闹佛山镇，逼出凤氏父子，亦在祖庙北帝前欲杀其父子为钟家报仇，却遭袁紫衣阻拦，又中调虎离山之计，遂使凤氏父子又杀钟阿四全家后逃走。胡斐在追赶凤天南的路上，又遇武艺高强的少女袁紫衣。袁骑赵半山的白马，又知胡斐底细，与其若即若离，又常骚扰，又似含情，胡斐已情系紫衣。一风雨之夜，胡斐与袁紫衣夜宿于一古庙，巧遇凤天南一行。胡斐欲杀之，紫衣力劝，不从，又被紫衣干扰，致凤贼逃脱。是夜又有人欲谋害苗人凤，胡斐敬佩
